주간보험이슈

주간보험이슈 제111호 (2007. 7. 9)

FY2007 수입보험료 수정전망 Ⅰ: 환경 및 개요

보험연구소 동향분석팀

2007년 경제·금융 환경은 “민간소비를 중심으로 완만한 내수 회복”이 나타나는 가운데 금융시장에서 “금리 상승추세”와 “주식시장 활황”이라는 기조가 당분간 이어질 것으로 예상

2007년 국내 경제성장률은 하반기 이후 민간소비의 완만한 회복세 및 건설투자 회복에도 불구하고 원화강세 지속 등의 영향으로 4%대 중반의 성장률을 기록할 것으로 전망

국내 시장금리는 국제금리 상승과 내수경기회복 기대감 등이 상승 요인으로 작용하여 연평균 5.2% 수준을 유지할 것으로 전망되며 원/달러 환율은 920원대를 유지할 것으로 전망

2007년 상반기 주가상승의 영향으로 시중자금은 채권형에서 주식형으로 빠르게 이동하였으며, 2007년 하반기에도 유사한 흐름을 보일 것으로 예상

2007년 설비투자 증가와 소비심리 증가에 따른 내수경기의 진작은 보험권에 긍정적 요인으로 작용할 전망

시장금리의 상승은 장기 채권투자 비중이 높은 보험권의 자산운용 수익률을 높일 수 있어 긍정적인 측면이 있으나, 상품경쟁력약화라는 부정적 요인도 있음.

FY2007 보험산업은 변액보험의 판매호조, 연금보험의 성장, 장기보험의 성장으로 9.9%의 성장이 전망됨에 따라, 3년 연속 수입보험료가 경상GDP 성장률을 상회할 것으로 예상

Ⅰ.실물 경제 환경

2007년 세계 경제는 2006년에 비해 전반적으로 성장률이 하락할 것으로 예상되는 가운데 전세계적인 금리 상승추세에 따른 금융시장 불안정 요인이 상존

	IMF는 2007년 세계 경제성장률이 EU 및 일본 등 주요 선진국의 성장세 지속에도 불구하고 미국의 경기둔화 등으로 전년도 성장률 5.1%보다 0.2%p 낮은 4.9%에 그칠 것으로 전망

민간소비는 2006년 하반기 이후 확대되고 있는 소비심리 개선(2007년 1/4분기 소비자기대지수는 103으로 3분기 만에 기준치 100을 상회), 주가상승에 따른 금융자산 증가효과 등으로 확대될 전망이나 가계부채 증대에 대한 부담 등을 감안할 때 상승폭은 크지 않을 전망

-	민간소비는 2005년 1/4분기 이후 5분기 연속 증가율이 상승하였으나 2006년 2/4분기 이후 감소세로 전환한 후 2007년 1/4분기 이후 다시 상승추세를 보이고 있어 향후 회복 가능성을 높여 주고 있음.

건설투자는 2006년 하반기 이후 공공부문을 중심으로 토목건설 투자가 회복되고 있어 2007년에는 2%대의 증가율을 기록할 전망

-	설비투자는 내수의 점진적 회복으로 2007년에도 2006년 수준인 7%대 성장률을 기록할 것으로 전망

세계경제 성장세 둔화, 원화 절상 등에 따라 2007년 수출 증가율은 전년도 14.4%보다는 다소 낮은 12%대의 증가율을 기록할 것으로 전망

-	수입 증가율도 2006년 증가율 18.4% 보다는 낮은 13% 대의 증가율을 기록할 것으로 전망

-	경상수지는 상품수지에서는 흑자를 보일 것으로 전망되지만 서비스수지와 소득수지 등에서 적자를 기록할 것으로 예상되어 1997년 금융위기 이후 최초로 소폭의 적자를 기록할 것으로 전망

	소비자물가는 2%대 중반에 그쳐 전반적인 물가안정 기조가 이어질 전망이며, 실업률은 2006년과 비슷한 수준인 3% 중반을 기록할 것으로 전망

Ⅱ.금융 시장 환경

국내 시장금리는 국제금리 상승과 내수경기회복 기대감 등이 상승 요인으로 작용하여 연평균 5.2% 수준을 유지할 것으로 전망

	6월 6일 유럽중앙은행(ECB)은 기준금리를 0.25%포인트 인상하였으며, 또한 영국, 일본, 중국 등도 조만간 정책금리를 인상할 전망

	3년만기 국고채 수익률은 국제금리 상승과 내수경기회복에 대한 기대가 커지면서 지난 3월부터 꾸준히 상승하여 지난 5월, 올 들어 최고치인 5.1%를 기록

	통화당국은 2006년 8월 이후 정책금리를 동결하고 있으나 최근 유동성 확대에 따른 물가상승 가능성이 높아짐에 따라 연내 정책금리를 한두 차례 인상할 것으로 예상됨.

2007년 상반기 주가상승의 영향으로 시중자금은 채권형에서 주식형으로 빠르게 이동하였으며, 2007년 하반기에도 유사한 흐름을 보일 것으로 예상

	2006년 12월말 1,434.46포인트를 기록하던 종합주가지수는 유동성 증가와 경기회복에 대한 기대감에 힘입어 2007년 6월 15일 1,772.26포인트로 가파르게 상승

	단기 급등에 따른 하락 가능성도 우려되나 대체적으로 추가상승에 대한 기대가 우세하여 주식형 상품으로의 시중자금 이동은 계속될 것으로 전망

2007년 설비투자 증가와 소비심리 증가에 따른 내수경기의 진작은 보험권에 긍정적 요인으로 작용할 전망

최근 설비투자, 건설투자의 증가세는 관련 손해보험상품에 긍정적인 환경을 제공하나 원화강세에 따른 수출둔화 가능성은 다소 부정적임.

소비심리의 상승과 주가 상승에 의한 부의 효과는 생명보험 상품에 있어서도 기회요인으로 작용

특히 주가상승에 따라 2006년 보다 성장세가 둔화되고 있는 변액보험의 성장률은 다시 상승할 것으로 예상됨.

지난 5월 3년만기, 5년만기 국고채 수익률은 각각 5.10%, 5.13%으로 지난해 12월 4.82%, 4.88%에 비해 크게 상승함.

최근 장기금리가 단기금리에 비해 빠르게 상승하여 장단기 금리차가 커지는 상황은 향후 금리상승에 대한 경제주체들의 기대감을 반영

2006년 생명보험, 손해보험 산업은 각각 6.3%, 6.4%의 운용자산 수익률을 기록하며 수익률의 하향 안정화 추세를 유지하였으나 2007년 채권 수익률 상승으로 인해 소폭 개선될 것으로 전망

Ⅲ.보험지표

FY2006 보험산업 수입보험료는 FY2005보다는 성장률이 하락했으나 변액보험의 지속적인 성장과 연금, 건강 등에 대한 수요가 확대되면서 경상GDP 성장률을 2년 연속 상회하는 10.1%의 견조한 성장을 했음.

FY2007 보험산업은 변액보험의 판매호조, 연금보험의 성장, 장기보험의 성장으로 9.9%의 성장을 하겠으나 변동성은 증가할 것이 예상되며, 3년 연속 수입보험료가 경상GDP 성장률을 상회할 것으로 예상